四川在线记者 田姣

　　8月21日，A股三大指数缩量回调。截至收盘，沪指跌1.24%失守3100点，深证成指跌1.32%，创业板指跌1.60%。算力、环保等板块逆势领涨;机场航运、医药商业等板块走弱，多股跌停。

　　近期，市场上关于“下调证券交易印花税税率”的呼声不断。8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、 提振投资者信心答记者问时回应，已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切。

　　从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。不过，在业内人士看来，印花税下调带来的政策象征意义大于资金面的宽松意义。历史数据显示，印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响。

　　什么是证券交易印花税?A股印花税历次调整，市场表现如何?若印花税下调，又有何影响?

　　证券交易印花税历次调整情况
 

表现如何？

短期对市场有提振效应

　　证券交易印花税是从普通印花税发展而来的，专门针对股票交易发生额征收的一种税，证券交易印花税是政府调控股市的重要工具之一。自1990年首次征收证券交易印花税以来，A股交易印花税共经历了2次上调和7次下调，每一次变化都对市场交投意愿产生了相当大的影响。

　　回顾历次下调，可以看到，作为A股投资者投资的主要成本之一，印花税的调整在短期内减税对市场有一定提振效应。比如，2001年、2005年2次税率减半后，上证指数的上涨行情持续10个交易日以上，累计涨幅在10%左右。2008年的2次下调后，市场反应更迅速且显著，上证指数首日涨幅超9%，上涨行情持续5—6个交易日，累计涨跌幅分别为14.7%和21.2%。

　　但从长期来看，印花税率下调的情绪提振效应有限。以印花税率下调的前后30交易日观察，2001年下调当日高开低走，随后在11个交易日之后回归跌势;2005年下调后连续下挫，并在第7个交易日大幅反弹，但上涨亦未能持续;尤其是2008年的两次下调，均不改大熊市中指数整体下行的长期趋势。

有何影响？

政策象征意义重大

　　据了解， A股交易费用主要由佣金、印花税、过户费、经手费、证管费五部分构成。按现行收费标准，证券交易印花税按成交金额的千分之一对出让方征收，这在投资者的A股交易费用中占比最高，因此印花税调整对投资者情绪存在较明显影响。

　　对于下调证券交易印花税，多家券商机构在研报中表示，如果能够调降A股市场证券交易印花税，政策象征意义重大，可以起到活跃股市的作用，短期内也能帮助预期不稳的股市提振信心与热情。德邦证券首席经济学家芦哲表示，下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具，虽然效果集中于短期情绪的提振，但其带来的政策象征意义大于资金面的宽松意义。

　　德邦证券从两方面分析了减免印花税的可行性。一是从交易费用的视角看，近几年证券交易印花税的规模约占当年IPO规模的一半。下调印花税将在边际上改善资金面环境，同时也利好投资成本下行，促进交易活跃。二是从财政收入的视角看，2002年至今的大部分年度中，证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，虽然近三年印花税占比有所上升，但仍然低于2%，适当削减并不会对税收收入造成过大的冲击。

　　在具体的调整方式上，德邦证券在研报中表示：“在全国人大常委会的授权下，国务院可以适时对证券交易印花税率进行调整，在一定程度上保证了证券交易印花税率调整的灵活性。”